21世纪经济报道特约记者 庞华玮
12月15日，深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市核心指数的样本股定期调整正式生效。这是继上周沪深300、上证50、科创50等沪市及跨市场主要指数调整后，A股市场年内又一次大规模的指数“新陈代谢”。
根据深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司公告，深证成指更换17只样本股，创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股。
格上基金数据显示，跟踪深证成指、创业板指、深证100及创业板50的指数基金规模合计为2507.28亿元。而此前已生效的上交所系列指数调整，涉及调整的指数跟踪资金规模超万亿元。
业内人士认为，近期A股重要指数样本调整正引发庞大的被动资金调仓。不过，业内人士提醒，市场通常将指数调入视为一次性交易事件，相关预期可能在生效前已部分兑现，并在调仓完成后引发获利了结。然而，更值得关注的是，此次调整集中指向“新质生产力”方向，这不仅会带来持续的被动资金配置，更可能引导主动资金的中长期布局，从而对相关板块形成结构性影响。
“新质生产力”是调整核心逻辑深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司11月28日曾发布公告称，12月15日起实施对深证成指、创业板指、深证100、创业板50等深市指数实施样本定期调整。
具体来看，深证成指更换了17只样本股，调出了10家主板公司和7家创业板公司，如国药一致、中国天楹、海德股份、西藏矿业等；调入主板公司7家，创业板公司10家，如深深房Ａ、德明利、国货航、沃尔核材、长芯博创等。
创业板指更换8只样本股，调出了碧水源、易华录等；调入双林股份、常山药业等。
深证100更换7只样本股，天山股份、山西焦煤等被调出；调入了主板公司4家，创业板公司3家，如藏格矿业、胜宏科技、安克创新等；
创业板50更换了5只样本股，调出了特锐德、芒果超媒等；调入长芯博创、协创数据等。
本次调整最显著的特征是“新质生产力”相关产业权重大幅提升，传统行业及增长乏力企业被调出。
格上基金研究员托合江指出，调整的核心逻辑遵循指数编制规则，基于流动性、市值、代表性及财务健康度等指标进行优化。本次新调入标的市值多数在50亿至800亿元区间，普遍具备“中盘成长”特征，近三年营收与净利润复合增长率常高于20%，部分企业达30%以上研发投入占比突出。从行业看，半导体、AI产业链、新能源成为调入重点，而部分传统消费、低增长制造业则被调出，使得指数的科技与制造升级属性显著强化。
排排网财富公募产品运营曾方芳同样认为，调整的核心是纳入符合新质生产力方向的优质企业，同时剔除增长动能减弱的标的。新调入公司集中在高端制造、新能源、算力与科技等新兴领域，而调出标的多为房地产、传统周期等行业。
数据显示，调整后，创业板指战略性新兴产业权重占比高达93%，样本公司前三季度研发费用同比增长13%。深证100的战略性新兴产业权重提升至81%，先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域权重达79%。创业板50的战略性新兴产业权重更是达到98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45%。
深证成指则进一步筑牢“制造业基本盘”，制造业样本公司权重达76%，成为中国资本市场制造业占比最高的标尺指数，其中超三成属于制造业单项冠军企业。
超2500亿被动基金调仓指数样本调整直接牵动以它们为跟踪基准的巨量被动资金。
格上基金数据显示，仅跟踪深证成指、创业板指、深证100及创业板50的指数基金规模合计就超过2500亿元。而更早之前的12月12日，沪深300、上证50、科创50等指数样本定期调整中，仅沪深300指数样本调整就直接引导超万亿元的ETF及相关被动型产品进行调仓。
“样本调整生效后，短期内，调入个股因被动资金集中买入而交易活跃，调出个股则面临被动减持压力，形成明显分化。”托合江表示。
曾方芳分析称，短期内，调入股票有望获得被动资金买入推动股价上涨，而调出标的则会面临一定的抛售压力。近期已有部分投资者提前布局，相关个股前期已呈现一定涨幅。她建议投资者“今日可从调入标的成交量放大与价格波动中观察资金流动的影响”，并提醒“避免盲目追高，可优先关注研发实力强、业绩稳健的调入公司”。
不过，一位机构投资者表示：“市场通常将指数调入视为一次性交易事件，相关预期可能在生效前已部分兑现，并在调仓完成后引发获利了结。”
上述投资人士提示风险称：“当前创业板相关ETF短期涨幅已偏离基本面支撑，追高性价比有限，建议回避调整风险。可将视线转向估值更具防御性的领域，重点关注A股与H股市场中，市盈率（PE）处于5-10倍、且分红率高或正实施大规模回购的细分行业龙头公司。”
值得关注的是，业内认为，此次大规模指数样本调整，不仅是资金的短期腾挪，更是A股市场结构优化与投资理念引导的长期体现。
在投资者回报方面，调整后的深证成指样本公司中，近六成实施了“质量回报双提升”行动方案，超三成有股票回购计划。深证100样本公司今年以来累计分红3022亿元，占深市分红总额的55%，近一年滚动净资产收益率达12%，为中长期资金提供了良好的配置工具。
托合江指出，信息技术、高端装备、新能源等板块在核心指数中的权重持续提升，反映了A股“核心资产”中“新质生产力”比例的提升。这不仅增强了指数对经济转型的代表性，也有望吸引更多长期资金进入市场。
曾方芳认为，此次调整促使资金进一步向新能源、硬科技等重点领域集聚，不仅增强了指数对新质生产力的代表性，其参考价值更在于，符合当前市场主线的调入标的，更容易借助此次调整形成资金共振，进一步强化其长期趋势。
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